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2014金融稳定报告部分行业领域风险积累

www.kingstock.cn 2014-5-4 6:53:40不详 【字体:

  中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2014)》

  近日,中国人民银行发布了《中国金融稳定报告(2014)》,对2013年我国金融体系的稳定状况进行了全面评估。报告认

为,2013年,我国宏观经济呈现稳中向好的发展态势,金融业改革不断深化,金融机构实力进一步增强,金融市场稳步发展,金融基础设施建设继续推进,金融体系整体稳健。

  报告指出,2013年,世界经济低速增长,全球金融体系继续调整,国际金融市场波动较大,经济复苏和金融稳定仍面临一系列挑战。面对国内外错综复杂的经济形势,我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,国内需求平稳增长,物价水平基本稳定,财政收入持续增加,政府债务水平总体可控,居民收入不断提高,货币金融环境基本稳定。

  报告认为,2013年我国银行业、证券期货业和保险业总体运行稳健。银行业存贷款平稳增长,资本质量较好,拨备整体较为充足,盈利增速放缓。各项改革稳步推进,薄弱领域信贷投入继续加大,服务实体经济发展取得积极成效,金融监管有效性不断增强。但部分行业、领域和地区的风险有所积累,流动性风险管理难度加大,同业、表外、理财等业务潜在风险应予关注,具有融资功能的非金融机构风险隐患不容忽视。证券期货业业务创新取得积极进展,监管改革稳步推进,基础性制度建设继续完善,对外开放不断深化。但部分上市公司业绩下滑,一些证券公司负债增长较快。保险业资产规模继续增长,保费增速逐步回升,经营效益大幅提高,偿付能力充足,市场化改革积极推进,保险监管继续改进,消费者权益保护加强。但财产险业承保利润下滑,人身险业流动性压力较大,消费者投诉有所增加。

  报告指出,2014年是深入贯彻落实党的十八届三中全会精神、全面深化改革的第一年,也是完成“十二五”规划目标任务的关键一年。我国发展仍处于大有作为的战略机遇期,经济发展长期向好的基本面没有改变。需重点做好以下几个方面的工作:增强宏观调控的前瞻性、针对性和协同性,把改革创新贯穿于经济社会发展各个领域各个环节,着力激发市场活力;加快推进利率市场化,完善人民币汇率市场化形成机制;加强信贷政策与产业政策的协调配合,促进重点行业结构调整;建设多层次资本市场,继续优化直接融资工具,加快金融创新,优化金融结构,全面提升金融服务实体经济的能力和水平;完善宏观审慎管理,加强金融监管,引导金融机构稳健经营,不断强化监管协调和合作,防范跨行业、跨市场风险传递;加强金融机构风险处置机制建设,建立存款保险制度,完善市场化的金融机构退出机制,建立维护金融稳定的长效机制。

  中国人民银行29日发布的《中国金融稳定报告(2013)》指出,当前我国股票市场取得了长足的发展,但总体上仍处于“新兴加转轨”阶段,应审慎对待股票“T+0”交易。

  所谓“T+0”交易,主要指当日买进的股票可于当日卖出的交易行为。我国股票市场发展历史上,1992—1995年的上海A股市场、2001年之前的B股市场以及2005年的权证市场,都先后实行过“T+0”交易。但因当时“T+0”交易助长了市场投机气氛,加剧了股价波动而被叫停。目前A股市场尚未实行“T+0”交易。

  近期,有观点认为,当前我国交易型开放式指数基金在申购环节允许当日申购的ETF份额当日卖出,变相实现了“T+0”交易。由于ETF申购有最低份额要求(一般为100万份),中小投资者因资金门槛等原因,无法像机构和大户那样通过“T+0”方式实施日内交易策略进行风险对冲,在跟风买进股票后难以及时卖出规避风险。因此,持上述观点者认为,从保护中小投资者权益、体现市场公平性角度,需抓紧研究论证并稳步推进股票“T+0”交易制度。

  对此央行指出,表面上看,“T+0”交易的确可以使投资者根据行情变化及时调整投资行为,锁定交易利润或避免损失扩大;也可以活跃市场,增加证券公司佣金收入;但“T+0”交易的潜在风险也不容忽视。

  一是诱发结算风险。由于当日可进行证券的多次买进卖出,证券交易频率较高,而证券清算交收存在一定时滞(通常为1天以上),投资者在买入证券后,当日卖出的只能是“尚未到账的应收证券”,因此“T+0”交易本质上是一种信用交易。证券公司出于做大交易规模,赚取佣金等利益驱动,可能会允许投资者进行大量透资交易。一旦出现风险失控,导致资金交收违约,将影响证券登记结算体系的安全。

  二是加剧市场波动。“T+0”交易可能诱使投资者更加频繁地参与证券的买卖,同一笔资金在一天内的多次买进卖出,在增加市场交易量的同时,也虚增了资金供给,对证券价格具有助涨助跌效果,加剧市场波动。

  三是增加市场操纵风险。“T+0”交易可能为内幕交易、市场操纵等证券违法违规行为提供便利。比如,占有资金优势的投资者可以在拉抬股价后立即卖出股票,操纵市场的“庄家”可以“以小搏大”,买入数倍于自身资金实力的股票,或者通过合谋进行频繁的相互买卖制造虚假的交易,引诱散户跟风操作,这些行为都增加了市场监管的难度,对证券监管能力提出了更高的要求。

  央行认为,经过多年的发展,我国股票市场取得了长足的发展,但总体上仍处于“新兴加转轨”阶段。因此,当前A股市场是否实施“T+0”交易需全面研究、审慎对待。

  事实上,从国际经验看,鉴于“T+0”交易的潜在风险,实行“T+0”交易需在投资者成熟度、证券监管水平等方面满足一定前提条件,否则极易出现风险。个别新兴市场在实施“T+0”交易过程中也曾出现过类似A股的情况。如我国台湾市场1985年前曾允许“T+0”交易,但因风险过大,于1985年7月禁止,直到1994年后,各方面条件和环境成熟后才逐步放开。

  据介绍,即便美国这样的成熟市场,虽允许投资者进行“T+0”交易,但在制度层面上也设置了较高的参与门槛,避免风险承担能力不足的投资者参与此类信用交易,并防止投资者因过于频繁的交易导致较大损失而给证券公司乃至结算体系造成风险。同时,针对日内交易次数过于频繁,可能影响市场,损害其他投资者利益的行为,在日常监管和事后处罚方面美国还有多种配套手段和措施。(新华网)

  中国人民银行29日发布的《中国金融稳定报告(2013)》指出,金融机构同业业务存在发展不规范、规避监管、期限错配增大和信息不透明等问题,在一定程度上削弱宏观调控和金融监管效果,存在风险隐患。

  央行报告还指出,当前部分行业、领域和地区的风险有所积累,流动性风险管理难度加大,同业、表外、理财等业务潜在风险应予关注,具有融资功能的非金融机构风险隐患不容忽视。

  这是央行首次以公开报告的形式,对我国金融机构同业业务风险进行警示,释放出强烈的监管信号,备受市场关注。

  金融机构同业业务是指金融机构之间开展的以投融资为核心的各项业务,主要业务类型包括同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售(卖出回购)、同业投资等相关业务。最近两年以来,我国银行同业业务逆风狂飙,根据中国社科院世经所学者张明的测算,我国16家上市银行的同业资产已由2010年底的5万亿元蹿升至目前的18万亿元。同业资产占银行业总资产的比重,则由2010年的8%上升至2012年的12%,其中有些股份制银行已经超过25%。

  同业业务快速增长有其客观背景和现实需要,但相关风险也逐渐凸现。去年6月份在银行间市场上演的“流动性紧张”事件,其导火索之一就来自于某些银行在同业业务环节上出现危情,引发了市场恐慌情绪的蔓延。

  报告中,央行以“规范同业业务”为专栏,直陈同业业务存在以下四大风险隐患:

  一是由于同业业务具有不缴存存款准备金、节约资本和拨备、不受存贷比约束以及交易对手之间互利等特点,部分银行机构通过同业业务规避宏观调控和监管要求。二是不少金融机构通过较低成本借入短期同业资金,再投资于期限长、收益高的资产来获取超额收益,期限错配不断增加,可能导致流动性风险。三是部分同业业务透明度低,会计核算不规范,加大了风险监测和监管难度。四是金融机构间资金联动性增强,部分同业业务通过多层“通道”包装,结构复杂,资金划转频繁,造成金融机构整体资产规模虚增,一旦某个环节发生风险,极易引发交叉性风险传染。

  “一些银行通过表外业务、同业存款来弥补存款流失,这会导致银行经营风险放大、流动性风险加大,流动性风险将是未来银行面临的较大风险。”中央财经大学教授郭田勇说。

  分析人士预计,对同业业务的规范管理已进入监管层视野。

  “为控制房地产、影子银行、地方融资平台‘三位一体’的金融风险,政府很可能继续加强对银行同业业务及其他”影子“银行活动的监管。”中国银行国际金融研究所研究员周景彤说。

  央行在报告中即建议,为切实提高金融支持实体经济的效率和水平,推进同业业务健康发展,要规范同业业务类型和会计核算,加强金融机构同业业务内部管理,提高同业业务外部监管要求,规范金融机构资产负债业务创新,提高同业业务透明度,切实防范风险隐患。

  十分巧合的是,银监会在29日举行的第一季度经济金融形势分析(电视电话)会上,也对同业业务的规范发展提出要求。会议指出,要有效控制同业业务规模和比重,使同业业务回归流动性管理手段的本质,有序推进同业业务专营部门制改革。(新华网)

(责任编辑:DF118)

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