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题材股还要挤泡沫 私募转战蓝筹

www.kingstock.cn 2014-5-4 6:57:41东方财富 【字体:

  在大盘指数持续震荡的背景下,题材股、成长股的弱势成为市场讨论热点。

 

 根据统计,A股成长股单周最高跌幅超过6个点,在恐慌中代表新兴产业方向的成长股板块几乎尽皆折损,而创业板指数自3月底以来,调整已达到近15个点。后市题材股是否还有投资机会?私募会在哪些行业里掘金?对此,接受《金融投资报》记者采访的私募人士纷纷发表自己的观点。

  翼虎投资余定恒

  低仓位操作规避题材股风险

  在深圳市翼虎投资管理有限公司总经理余定恒看来,A股市场目前处于基本面下行与稳定经济增长的政策预期中。从最近情况来看,明显稳定经济增长占优,包括房企再融资开闸等,但尽管如此,余定恒指出,市场需要警惕一季度经济数据出来以后产生的冲击。

  去年以来,伴随着A股创业板指数的强势,部分题材股在市场上大受追捧,涨幅喜人,然而近期创业板表现乏力,根据统计,部分题材股今年以来的跌幅已超过三成。在这种情况下,题材股究竟后市将何去何从?

  对此余定恒表态较为谨慎。“目前整个市场的风险偏好都在下降,资金对于主题股的热情也在下降,如今主板和创业板均面临显著的调整压力。在我看来,现在对于题材股的态度主要还是应当要注意风险为宜。”他告诉记者。

  操作方面,余定恒透露,其团队自今年2月底、3月初以来便已调低仓位以应对市场调整,至今一直维持着较低的仓位水平。

  对于看好的行业板块或标的,余定恒表示在目前的背景下,已很难定论哪个领域标的具有机会。“事实上,从上证综指来看,指数空间不宜太过悲观,但是目前个股的风险较大。现在的矛盾不在于行业或者公司,而是关注宏观经济状况在资本市场的体现。我们现在关注的不是个股的结构性机会,而是整个系统风险。在当前情况下,已经很难界定哪个行业或者板块具有机会。”

  至于最近几周颇受市场关注与看好的银行、地产等低估值蓝筹股,余定恒认为,它们在近期市场背景下有效,具备一定抗跌性,但整体来看弹性可能不够。

  从容投资黄锦林

  看好电动汽车、新能源止跌后的表现

  成长股、题材股的整体弱势可谓是近期市场讨论的热点问题,上海从容投资管理有限公司市场部经理、首席策略分析师黄锦林表示,成长股的下跌主要源于在股市是存量资金博弈的环境下,以房地产为主的大盘股概念炒作,抽离了前期集聚于成长股的资金,获利了结与挤泡沫的需求,集中促成了成长股的全军覆没。

  对于后市,黄锦林的观点谨慎而又乐观。“大盘方面,面临的是宏观经济的不稳定与不确定,在担忧发生系统性风险与期待中国的市场化改革成功两股力量之间,博弈的结果就是大盘可能会依旧处于波折动荡之中,没有大范围的机会,但会有超跌反弹和热点炒作的机会。所幸的是,当前所有对中国经济不利的预期在股价表现中大部分都已经得到了反映,除非后期中国经济真的发生了连锁的系统性风险,我们坚持认为,大盘的下跌空间是非常有限的。”

  另一方面,黄锦林也认为成长股迎来熊市的担忧是多余的。“从近期杀跌最为厉害的成长股来看,有以下三种情况,一是市值已经做大,行业空间也达到了阶段性的天花板,其成长的含金量有所弱化,在对其行业成长性的质疑没得到解决前,其估值必然会有一个回调的需求;二是缺乏成长品质,却沾有成长概念,属于利用新兴产业发展大好前景,炒作自身股价的企业。这部分企业,在2013年成长股牛市中已然泡沫化,随着年报、一季度的公布,讲了一年的故事也难以持续,杀跌是必要的;三是属于有成长潜力,但碍于行业发展处于初期,成长空间还未启动,业绩表现难以支撑短期过大的涨幅,有回调的需求。”

  总之,黄锦琳表示,大市值成长股的回调,以及泡沫化成长概念的杀跌,是市场回归理性的需求。但只要经济增速下台阶、经济结构转型的大环境没有发生改变,有真金白银成长空间的成长股,比如电动汽车相关、新能源相关,止跌后会继续迎来好的表现机会。

  龙赢富泽童第轶

  题材股的调整还没结束关注地产股

  “题材股本身经历了一年多的炒作,泡沫成分很重,部分公司业绩赶不上股价变化程度,而部分题材股近期的股价走势也属于技术性反弹,我认为,题材股的下跌不会短暂结束。”对于近期题材股的持续走弱,北京龙赢富泽资产管理有限公司投资总监童第轶如是说。

  童第轶指出,当然,也不排除市场上有一部分题材股公司掉了部分泡沫,有业绩支撑的公司会出现反弹,但对于那些纯属概念炒作的题材股公司,它们未来的股价弹性不会很大。

  事实上,童第轶在3月下旬时就曾发文指出,A股创业板的泡沫程度已经接近沪指6124点泡沫爆破的前期,这个泡沫非常巨大,可能淘汰到掉一大批投机者。“就个股而言,经历数倍升幅之后如果业绩增速不达预期,其泡沫破裂的速度会是惊人的。但就创业板市场来说,的确只有小部分优秀的股票才能最终脱颖而出。”他表示。

  谈及近期操作,童第轶透露,其团队的仓位比重保持在六成左右,相比2月时减仓了不少,但比两周以前又有所增加。

  对于当前关注的板块与标的,童第轶告诉记者:“我们关注到了以地产为代表的蓝筹股公司。京津冀一体化的提出带动了板块的火热,很多地产公司的价值被重新评估,但从目前而言,我认为这属于反弹。”

  他指出,蓝筹股的下跌动力不足,不过也不能认为它们就会大涨,但即使市场面临系统性风险,蓝筹股的价值却只会更加凸显。“以地产为代表的蓝筹股很多都处于低估状态,我认为它们被低估的时间不会太长。从短期来看,蓝筹股还缺乏一些催化剂,需要时间去积累,从而完成从量变到质变的过程。”童第轶称。

(责任编辑:DF058)

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